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宝泽AIMS AMP Capital Industrial REIT新加坡工业地产信托基金将稳定长期增长
04.26.2013
《商业时报》2013-04-25

我们以“购买”评级评定宝泽AIMS AMP Capital Industrial REIT新加坡工业地产信托基金的发行。在我们股息折扣模式的基础上,通过假定终点增长率为2.0%及资产费用为7.8%,我们达到目标价格为1.90新币,由于这一基金的长期增长潜力,我们相信信托管理人采取的行动将对基金单位持有者有利。

为了推动增长和锁定投资组合内的价值,新加坡工业地产信托基金的管理人致力于重新发展其中几项未充分利用的物业。最近,预计全部计划中有50%的管理物业将得到充分利用,能够进行开发。通过重新发展,新加坡工业地产信托基金将能够揭示现存物业的价值,同时避免为一项资产超额付款的风险,特别是当新加坡的工业物业资本价值正处于历史最高峰的时候。

新加坡工业地产信托基金2013财年第四季度的每单位分配(DPU)是3.14分。收入上升至2380万新币,而净物业收入每年增长10.6%,主要是因为20 Gul Way第一阶段整个季度的租金额外分配。在今后几个季度里,我们期望在20 Gul Way和103 Defu Lane重建预期完工之前继续表现强劲。

我们预期新加坡工业地产信托基金的每单位分配(DPU)2014财年为10.9分,2015财年为12分,虽然最近安排了6880万新单位。正如新加坡工业地产信托基金管理层显示的,在筹集到的资本中,大约75%将被用来部分资助其物业重新发展项目。如果最近筹集的资本募集方向明确,对内部传动水平控制有素及在计划内继续集中于追求价值,我们相信新加坡工业地产信托基金将能为单位持有者获得稳定和长期的增长。新加坡工业地产信托基金目前以2014财年6.4%预期股息收益率进行交易,是新加坡最高利润的S-REITs之一。